期权新手之路

即使是金融科班出身，真正入门也不是一件简单的事情，大学理论和市场实践是两回事。在与金融市场打交道的过程中，科班出身的人容易陷入“知识分子”漩涡，过于追求数学和理论模型；而金融素养太薄弱的人又容易把金融市场、交易理解得过于简单和片面。这两种极端，都不是有效的市场之路。智慧的市场参与者应在两者间找到平衡，尤其是在期权市场中。

我很理解投资者徘徊在期权市场门口困惑、无助的感觉。

如果你刚刚知道期权，想看一看期权究竟是什么东西；亦或是有一些经验，过来下载免费资料… For whatever the reason, 以下文字为你而写。它们会清楚地告诉你：这个领域是什么样子，有什么要求，适合谁。如果你有兴趣继续学习，这条路该怎么走下去。 这个网站的所有内容，连同 YouTube 免费视频，将为你的期权之路节省大把的时间。

期权到底可以做什么

作为新手，从“无”到“有”的过程是困难的：一方面你有大量的新知识要学，另一方面，在学习过程中一定会产生很多疑问。

我时常收到 PowerUpGammas School 用户的困惑：要学的东西太多了，老的问题还没解决，新的问题又出来了。面对一个完全陌生的，需要庞大知识储备的领域，这是正常的学习过程。因此，你不需要有任何疑惑，带着那些不懂继续学习，大部分疑问会在后期“自我解答”。

投资者会问：

• 我可以用期权干什么？或者说，
• 我是否应该使用期权？

期权是工具，这个基础认知十分重要。

期权有独特的风险和回报特性。你需要结合自身情况考虑它的适用性——我想用期权赚钱，不是你使用期权的原因。

可以肯定地说，期权对于绝大多数“投资者”或“交易者”都有帮助。我不想具体展开谈，但如果你属于以下之一，那么期权很可能会帮到你：

• 以股票投资为主的各类投资者
• 以股票交易（方向博弈）为主的各种风格的交易者
• 拥有较大头寸的投资者（如果不使用期权，就太可惜了）

另外，如果你想进行纯粹的期权交易，没问题。你可以用期权替代股票交易。

总之，期权的作用可以体现在：

• 增进资产组合收益
• 稳定组合损益波动
• 有效对冲来自股价 / 波动率的风险
• 创造多元的利润来源
• 捕获线性市场不存在的机会

期权不适合谁

任何事物都是有代价的。当你引入新的衍生工具（期权），你将承受新的风险。因此，对于不愿意，不能够有效管理风险的投资者，期权反而弊大于利。

• 如果你仅仅想 Buy and Hold，如果你不愿意花时间去打理头寸。期权是完全不适合的。
• 如果一个投资者没有足够时间学习这个市场，只想找一个“稳定赚钱”的期权策略应用，那么绝对不要接触期权——在期权市场中，要想搭建一个高胜率的策略，体会到赚钱的容易是很简单的伎俩。不明真相的投资者来到这个市场带着“稳定赚钱”的预期，十分容易上当。这个市场需要的认知和理解相对于线性市场，呈几何倍数增加。你需要有心理准备。

看到这里，你心中是否有大致的答案：我的投资风格是什么？我想用期权做什么？期权的应用很多很多，这一方面取决于需求和自身情况的匹配，另一方面更需要时间和经验去逐步找到答案。

对于一个完全的新手（甚至是金融市场零基础），能否回答这些问题并不重要。重要的是，在一开始就把这个问题提出来，投资者实际是在为自己做减法，未来的学习会更有的放矢。

期权——衍生品之王的未来

金融市场未来有两个方向：

第一，未来衍生品交易会越来越普及。在美国，期权市场至今不过四十年的历程。在这四十年中，快速发展也只有最近十年。从机构的专利到零售交易者的工具；从不被接受到转向正确的认识。和股票市场相比，虽然期权市场尚有诸多不足，但未来一片光明。

第二，未来交易将更加偏向定量。上个世纪主流的 Discretionary Trading 在当下计算机主导的金融市场中的生存空间将越来越小——大脑处理信息有天然的缺陷，不能直观和迅速地了解交易标的、策略的特点，也无法冷静地处理交易亏损。零售交易者若能培养定量思维，学会利用数据指导交易，帮助发现市场优势，将比别人占据更多的“先机”。

对于未来，我们要高瞻远瞩，如果你能看到这两点金融市场的发展方向，就能看懂 PowerUpGammas School 中存在的两条课程主线：一条是期权，一条是定量。

春江水已暖

我记得2002年的时候，一群摄影爱好者围在一堆，研究其中一个人带来的数码单反相机（Sigma DSLR）。胶片相机存在了100年，在用户心中有牢固的根基。因此，虽然这个数码单反在爱好者中引起了不小的反应，但是没有人觉得数码相机有前途——胶片相机才是最好的。

20年过去了，我们几乎找不到使用胶片相机的摄影师了。