学会阅读期权链

期权链是期权交易者的主要战场之一。

刚学习期权的时候，我一直在思考如何看到像股票一样的期权价格走势图。事实上，有的软件可以显示出来，有的无法显示。这些走势图对你来说并不重要，更不要尝试叠加技术分析在这些图表上。在期权走势图上叠加技术分析就如同在 VIX 指标上使用技术分析一样虚无缥缈。

期权交易者对于期权链之间的关系要极为熟悉。作为新手，让我们从零开始，看一下期权链的关键要素。

❶ 代表期权合约的底层证券。这张期权链显示的是关于 $SPY 的期权合约。

❷ 底层证券当前市场价格。这可以用来判断期权合约是 OTM 或 ITM 状态。不过即使没有这个数据，我们还有其他方法。

❸ 期权合约到期日按照由近到远在期权链中自上而下排列。同一个到期日的合约放在一起展示，称为“一套”期权。括号中数字代表距离到期剩下的日历天数。这些期权有三种类型，分别是月度期权（白色），周度（黄色）和季度（黄色）期权。它们分别在每周、每月、每季度中特定某一天到期。月度期权是最为普遍的合约，因此又叫做常规期权 (Regular)。并不是每一支股票的期权合约都存在周度、季度期权。这取决于该期权合约的活跃程度。当该期权合约受到投资者欢迎，交易特别活跃，更容易推出周度和季度期权。甚至你也许还会看到远期的合约。

❹ 这是每一套期权的 IV 值，用百分比表示。

点击任何一套合约，我们就进入了期权报价界面。

❻ 我们打开的是2023年2月10日到期的期权合约。左半部分是看涨期权报价区域，右边是看跌期权报价区域。垂直排列的数字是期权的执行价。价格按照从低到高至上而下排列。这似乎与我们的习惯相反。你需要花时间适应，期权从场内交易 (Pit Trading) 开始，就一直是这样的。每一个执行价下对应多个纵列，分别展示有不同数字。它们是该执行价下合约的不同参数（或称之为分类标签）。

❼ 买 (Bid) / 卖 (Ask) 是期权的报价方式。以386的看涨期权为例。如果你需要买入这张合约，需要看 Ask 价格 = $11.48，这是市场（做市商，准确地说）提供给你的价格。如果你需要卖出这张合约，需要看 Bid 价格 = $11.37，这是市场提供给你的价格。如果愿意接受市场给你的价格，你会“马上”成交。所以这些价格又叫做自然报价 (Natural Price)。但缺点是一买一卖，即使价格没有变化，你立刻亏损了$11.48 – $11.37 = $0.11。这个差额叫做买卖价差 (Bid Ask Spread)。它的大小是重要的市场活跃度（流动性）指标。

纵向的分类标签远不止这么多，交易者可以按需调出，如：希腊字母读数，交易量，未平仓合约，敲入概率等等。然而，真正有用的只是其中有小部分。期权世界，学着做减法尤为重要。