我将在本集影片中，通过介绍黄金投资的主要渠道，向大家展示市场–工具–策略的投资思维模式。这个模式有助于形成良好的产品直觉。
投资黄金凭证(Unallocated Gold / CFD)
- 黄金凭证公司Perth Mint提供各类贵金属品种，如黄金，白银，铂金
- 银行类金融机构的纸黄金业务
- 券商提供的现货贵金属投资业务，如IBKR的伦敦现货金
- 其他券商也可提供CFD (Contract for Difference)覆盖黄金市场，本质上也是黄金凭证。
这类市场特点是无法持有实物黄金。损益来自贵金属的价格波动价差，但存在一定的违约风险。
买入期货合约
- 如持有黄金期货合约/GC
买入黄金类股票
- 黄金ETF – $GLD。并且我们可以使用期权策略（使用期权平价·Put Call Parity·公式转换）来100%镜像股票头寸，但同时大幅降低保证金的占用。另外，我们也可以使用期权的价差策略来获取方向性的收益。
投资$GLD的问题在于投资者无法享受企业增长红利，黄金是非生息资产，无股息收入。
- 黄金矿业公司股份，如$GDXJ, $GDX
将享受到公司增长红利，但同时承担了企业经营风险，以及其他伴生贵金属的风险敞口。
- 黄金特许权公司股票，如$FNV, $WPM，$RGLD。风险得到分散，但特许权公司往往是重资本行业，有时候为了筹资需要发行新股份摊薄原股东权益。
金融工具本质上是风险调节器。使用股票，便关闭了期权风险。用了期权，可以控制股票的一些风险，比如Delta，但是也打开了其他的风险阀门，比如Vega。策略好像遮羞布，愿意暴露在外面的是你可以承受的风险。只有暴露了风险才有盈利。没有最好的策略，只有风险–偏好错配的策略。